AMD 기업 분석

AMD 소개

AMD(Advanced Micro Devices, Inc.)는 컴퓨터, 노트북 및 데이터 센터를 위한 반도체 전기 회로인 CPU(Core Processing Unit, 컴퓨터 시스템을 통제하고 프로그램의 연산을 실행, 처리하는 가장 핵심적인 컴퓨터의 제어 장치인 중앙처리장치), GPU(Graphic Processing Unit, 3D 그래픽 처리에 특화된 칩으로 그래픽처리장치라고 합니다. CPU보다 단일 계산 속도는 느리지만 동시에 여러 가지를 계산할 수 있는 병렬계산에 이점이 있어 게이밍뿐 아니라 AI분야에서도 주목을 받고 있습니다.) 및 FPGA(Field Programmable Gate Array, 프로그래밍을 통해 용도에 맞게 커스터마이징이 가능한 칩으로 주로 다품종 소량생산을 요구하는 개별적인 용도의 시스템 반도체가 요구될 때 사용됩니다. 따라서 다양한 분야에서 다양한 용도로 사용하는 것이 가능합니다.)를 설계하고 판매하는 기업입니다.(제조는 파운드리 업체가 합니다.)

 

매출과 영업이익 구성

사업 부문 별 매출 구성

2022 AMD 사업 부문 별 매출 비중

AMD의 사업 부문은 크게 그래픽 카드를 주력으로 하는 Gaming, 데스크탑이나 노트북용 CPU를 주력으로 하는 Client, FPGA를 주력으로 하는 Embedded, 서버용 CPU를 주력으로 하는 Data Center 사업 부문으로 나눠서 살펴볼 수 있습니다.

 

AMD의 2022년 연간 매출은 약 236억 달러 였으며, 이 중 Gaming은 약 68억 달러로 28.8%, Embedded는 약 46억 달러로 19.3%, Client는 약 62억 달러로 26.3%, Data Center는 약 60억 달러로 25.6%의 비중을 차지하였습니다.

 

사업 부문 별 영업이익과 GAAP 영업이익

매출 비중이 높았던 Gaming과 Client 사업 부문은 PC업황 악화 등의 요인으로 인해 제품 가격 하락으로 영업이익 비중은 매출 비중과 달리 낮습니다. Gaming 약 9.5억 달러, Client 약 11.9억 달러, Data Center 약 18.4억 달러, Embedded 약 22.5억 달러로 가장 비중이 작은 Embedded 부문에서 가장 큰 영업이익이 발생했으며, Data Center 부문 또한 괜찮은 영업이익률을 보여주었습니다.(영업이익률로 따진다면 Embedded 부문과 Data Center 부문은 각각 대략 50%와 30% 정도의 영업이익률을 보여준 것입니다.) 사업부문 별 영업이익을 다 합하면 약 62억 정도의 영업이익이 나오지만, 인수와 관련하여 회계상 발생한 무형 자산의 상각 등을 제외한 GAAP에 따른 2022년 AMD의 영업이익은 2022년 기준 약 12.6억 달러를 기록하였습니다.

 

각 사업 부문 별 주력 제품과 점유율

Gaming

Gaming 부문의 주력 제품은 AMD의 그래픽 카드 Radeon 시리즈입니다. PC용 외장 그래픽 카드 시장에서 AMD는 2022년 기준 약 8%의 점유율로 2위를 기록하였으며(1위는 Nvidia의 GeForce 시리즈로 점유율 88%, 이는 전년도의 17% 대비 큰 폭의 점유율 하락이었습니다. 2022년 그래픽 카드 시장의 업황은 PC 시장 업황 악화에 따라 사상 최악인 상황 하에서, 시장지배력 큰 1등 업체인 Nvidia에게 점유율을 많이 빼앗긴 결과입니다.

 

Client

데스크탑이나 노트북용 CPU 또한 그래픽 카드 업황과 마찬가지로 PC시장 업황 악화로 인해 좋지 않은 상황이었습니다. AMD의 CPU 브랜드인 Ryzen 시리즈는 데스크탑과 노트북 분야에서 Intel을 상대로 다음과 같은 점유율 변화를 보였습니다. 

AMD의 데스크탑과 노트북용 CPU 점유율 변화

두 분야 모두 그래픽 카드 보다는 점유율 측면에서 나은 상황이었으며, 노트북의 경우 전년 대비 점유율 하락, 데스크탑의 경우 전년 대비 점유율 상승을 보여주었습니다.

 

Embedded

임베디드 부문은 전년 대비 매출액의 변화가 가장 큰 사업 부문입니다.

사업 부문 별 매출액 변화

이는 FPGA 업계 1위 기업 자일링스를 인수한 결과로 인한 것입니다. FPGA는 첨단 산업 분야 뿐 아니라 다양한 분야에 있어서도 개별적 용도의 시스템 반도체가 요구됨에 따라 수요가 증가하고 있는 칩입니다. FPGA 시장의 성장성과 자일링스의 FPGA 분야의 우위에 대한 설명은 임베디드 사업 부문의 전년 대비 매출 비중 변화와 위에서 살펴본 매출의 절반 이상의 영업이익을 보이는 높은 영업이익률로 대신해도 될 것이라 생각합니다.

 

Data Center

데이터센터 부문은 위에서 살펴 본 매출액 변화에서 나타난 바와 같이 꾸준히 성장해 온 사업 부문입니다. 해당 사업 부문에서 대표적인 제품은 서버용 CPU 제품인 EPYC 프로세서입니다. EPYC 프로세서는 클라우드 산업에 참여하고 있는 여러 빅테크를 포함한 하이퍼스케일러(대규모 데이터센터) 및 다양한 데이터 센터 고객에게서 사용됩니다. 또한 EPYC 프로세서는 인공 지능 및 기계 학습 애플리케이션에 사용되는 서버에도 사용됩니다.

서버 CPU와 전반적인 x86 CPU 시장에서 점유율 변화

AMD의 서버용 CPU 점유율은 꾸준히 상승하여 2020년 1분기 5.1%의 점유율에서 2022년 4분기 17.6%까지 상승하는 모습을 보였습니다.(이 분야 또한 마찬가지로 경쟁상대는 인텔입니다.) 이는 전반적인 x86(x86은 현재 가장 널리 사용되는 프로세서 아키텍처이며 데스크톱 및 노트북 컴퓨터, 서버, 임베디드 시스템을 포함한 다양한 장치에 사용됩니다. 프로세서 아키텍처는 프로그램에 공개된 명령 세트, 레지스터 및 메모리 내의 데이터 구조를 지칭하는 용어입니다. 용어가 어려우시다면 간단히 생각해서 다양한 용도의 x86기반 CPU 전반정도로 생각하시면 됩니다.) CPU 시장에 있어서도 마찬가지였으며 2020년 1분기 14.8%의 점유율에서 2022년 4분기 31.3%까지 점유율이 상승하였습니다.

 

결론

그래픽 카드를 주력으로 하는 게이밍이나 CPU를 주력으로 하는 클라이언트, 서버용 CPU를 주력으로 하는 데이터센터 분야에 있어서 AMD는 1위 업체는 아니지만 각 분야에 있어서 확고한 모습을 보여주었습니다. 게이밍, 데이터센터와 같이 성장성 높은 각 분야(현재 업황은 좋지 않지만 PC CPU분야 또한 AMD의 핵심 사업 분야입니다.)에 있어서 확고한 존재감으로 자리매김하고 있지만 모두 점유율 2위인지라 아쉬움이 남던 AMD에게 FPGA 1위 기업인 자일링스 인수는 확실히 좋은 판단이 아니었나 생각됩니다. 2022년 사업 부문 별 영업이익 비중만 봐도 그렇지만, 장기적인 관점에서 FPGA 시장은 개별적 용도의 칩에 대한 수요가 기술의 발달과 함께 커질 것이기 때문에 AMD에 있어서 FPGA는 앞으로도 주된 이익 창출 제품이 되지 않을까 생각합니다. 꾸준히 점유율을 올리고 있는 서버용 CPU 또한 데이터센터 산업의 성장성을 생각하면 성장하는 산업 내에서 점유율까지 상승하고 있다는 점에서 매우 긍정적으로 보입니다. 각종 유망 분야에서 자신의 입지를 탄탄히 다져나가고 있는 AMD의 각 분야에 대한 경쟁력이 앞으로 더 올라갈 것이라고 생각한다면, AMD는 좋은 투자 고려대상이 될 것입니다.(경쟁력이 더 올라갈 것이라는 말의 뜻은 각 분야에 있어서 점유율 상승을 지속할 수 있느냐를 관점으로 한 말입니다.)

 

첨언(2023년 1분기 실적)

2023 1분기 실적

2023년 1분기 실적이 발표된 이후이니, 해당 실적 또한 간략히 살펴보겠습니다.(실적 변화율은 전년 동기 대비입니다.) 매출은 9%감소하였습니다. PC업황 악화는 지속되었으며, 이로인해 클라이언트 부문의 큰폭의 매출 하락(-65%), 게이밍 분야에서 소폭하락(-6%)이 발생하였습니다. 데이터 센터 부문은 변화 없었고, 임베디드 부문이 100% 넘게 성장하였습니다. 이에 따라 임베디드 부문의 매출 비중이 29.2%까지 오른 것은 주목할 필요가 있을 것입니다. 영업이익 비중 뿐 아니라 매출 비중에 있어서도 임베디드는 큰 비중을 차지하게 된 것입니다. 이상입니다.

 

※ 매수매도 추천이 아니며, 투자는 스스로의 리서치와 판단 하에 해야합니다.

 

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