ASML 기업 분석

ASML은 어떤 기업?

ASML 소개

ASML은 첨단 반도체 장비를 설계, 개발, 제조, 판매 및 서비스하는 네덜란드의 다국적 기업입니다.  ASML은 세계 최대의 반도체 산업용 Photolithography(포토리소그래피) 시스템 공급업체로 해당 산업 내 시장 점유율이 80% 이상인 압도적 선두 기업입니다.

ASML의 핵심인 포토 공정의 노광기술

포토리소그래피란 반도체 제조의 8대 공정 중 하나로 포토 공정이라고 하기도 합니다. 포토 공정을 간단히 설명하면 웨이퍼에 회로를 마치 사진을 찍는 것과 같이 빛을 통해 그려 넣는 것이라고 할 수 있습니다.

반도체 제조 8대 공정

ASML은 이러한 포토 공정 중에서도 노광(포토 공정은 크게 감광액 도포, 노광, 현상으로 나뉩니다.) 부분에 사용되는 장비를 만드는 최첨단 기술을 보유하고 있습니다. 노광이란 빛(자외선)을 통해 회로를 그리는 과정이라고 할 수 있습니다.

포토 공정

ASML만이 가능한 노광 기술, EUV

반도체 산업의 발달은 미세화의 과정이라고 해도 과언이 아닐 만큼 미세화가 큰 부분을 차지합니다. 미세화란 웨이퍼에 얼마나 미세하고 촘촘하게 회로를 담을 수 있는냐 하는 것을 뜻합니다. 이러한 미세화에 있어서 필수적인 부분이 포토공정의 노광 단계에서 얼마나 미세한 회로를 그려 넣을 수 있느냐인 것입니다. ASML의 노광장비는 현존하는 가장 미세한 노광 장비 기술인 EUV(ExtremeUltraViolet, 극자외선) 장비 생산기술을 유일하게 가지고 있는 회사입니다. EUV 장비의 보유는 최첨단 반도체를 만드는데 핵심이기 때문에 TSML이나 삼성전자, 인텔과 같은 반도체 제조사들은 EUV장비를 ASML에게 공급받기 위해 천문학적인 금액을 지불합니다. EUV장비의 개당 가격은 최대 약 2억 달러 정도이며, 더욱 발전된 다음 세대의 EUV 장비는 3억 달러 이상도 할 수 있을 것으로 예상되고 있습니다. 이처럼 천문학적인 금액의 EUV 장비는 수요가 공급에 비해 큰 상황입니다. ASML이 최대의 생산능력을 발휘해서 만들더라도 수요를 따라가지 못하고 있는 상황인 것입니다. 이러한 상황 때문에 일부에서는 EUV 장비 공급사인 ASML을 슈퍼을이라고 부르기도 합니다.

 

노광 분야에 대한 압도적 점유율

전세계에서 오로지 ASML만 생산 가능한 EUV장비가 아니더라도, ASML은 노광 분야에 있어서 우위를 가지는 기업입니다. EUV보다 긴 파장의 빛을 이용하는(빛의 파장이 짧을수록 더 미세한 노광이 가능해집니다.) DUV(DeepUltraViolet, 심자외선)장비에 있어서도 ASML은 여타 경쟁자들에 비해 압도적인 기술력과 점유율을 가지고 있습니다.(아래 이미지는 2018 DUV 점유율로 더 최근 연도의 자료는 찾지 못해 2018년의 자료를 첨부합니다.)

2018 DUV 점유율

본래 노광 기술은 카메라와 비슷한 원리를 기본으로 하는 기술이기에 니콘이나 캐논처럼 카메라 분야에서 강점에 있던 기업들이 잘하던 분야입니다. ASML은 후발주자임에도 기술력으로 해당 기업들을 추월하여 현재는 독점적으로 생산하는 EUV는 당연하고, DUV에 있어서도 압도적인 점유율을 가지고 있습니다. 이러한 ASML의 노광분야에서의 두드러짐은 TWINSCAN 시스템의 도입이 그 시초였다고 생각합니다.

노광 분야 점유율

TWINSCAN 시스템

포토 공정에서 웨이퍼는 노광 전에  감광액이 도포된 포토레지스트(PR)를 확인하고, 그 위에 레티클이 구현하고자 하는 패턴을 노광하는 두 개의 단계가 필요합니다. TWINSCAN 시스템은 두 단계를 동시에 진행하는 시스템으로, 한쪽에서 노광을 진행할 동안 다른 한 쪽에서는 다음 웨이퍼의 위치와 표면의 평탄도를 측정하는 시스템입니다. 동시에 두 개의 프로세스를 진행할 수 있게 하는 것으로 노광 공정의 진행 속도를 향상하고 생산성을 높일 수 있었습니다. TWINSCAN 시스템의 도입을 기점으로 ASML은 기존에 해당 분야에 자리잡고 있던 니콘과 캐논을 제치게 되었고, 이후로도 꾸준히 기술 격차를 벌려 현재는 유일하게 EUV 장비를 생산할 수 있는 노광 분야 최고의 기업으로 거듭나게 되었습니다.

 

ASML 매출 구성

2022년 제품과 서비스 별 매출 구성

제품과 서비스에 따른 매출 구성

2022년 ASML의 총매출은 약 212억 달러였으며, 이 중 직접 생산한 제품들을 판매한 매출(위에 이미지에서 Net System Sales 부문)은 약 154억 달러로 매출 비중 72.9%였습니다. 나머지 매출은 유지 보수와 같은 현장 서비스(위의 이미지에서 Net Service and Field Option Sales 부문)를 통해 발생한 것이며, 약 57억 달러로 27.1%였습니다.

 

2022년 지역별 매출 구성

지역 별 매출 비중

지역 별 매출액은 대만이 약 81억 달러로 38.2%, 대한민국이 약 60억 달러로 28.6%, 중국이 약 29억 달러로 13.8%, 미국이 약 20억 달러로 9.4%, 일본이 약 10억 달러로 4.8%, 유럽이 약 6억 달러로 2.9%, 싱가폴이 약 4.8억 달러로 2.2% 그리고 위의 이미지에는 포함되지 않았지만 네덜란드 약 9백만 달러, 그 외 아시아 지역에서 약 7백만 달러의 매출이 발생하였습니다.

 

세분화

제품 별, 산업 별, 지역별 매출 구성

ASML이 매출은 제품 별로도 살펴볼 수 있습니다. EUV, ArFi, ArF Dry, KrF, I-line, Metrology & inspection으로 제품 별로 나눌 수 있고 Metrology & inspection는 웨이퍼 검사 장비이며, EUV를 포함한 나머지는 모두 노광 장비입니다. ASML의 매출 중 EUV 장비 매출이 단연 압도적입니다.(제품 판매 매출 중 거의 절반이 EUV) 이 중 60% 이상은 시스템 반도체 분야에 사용되어지고, 나머지는 메모리 반도체 분야에 사용되어집니다. 국가 별 구성은 위에서 살펴본 바와 같이 대만이 가장 큰 비중을 가지고 있으며, 그다음은 대한민국, 중국, 미국 순입니다. 

 

결론

첨단 산업 있어서 반도체 산업의 발전은 필수적이며, 반도체 산업에 있어서 반도체 공정의 미세화는 발전에 필수적인 부분입니다. 이러한 반도체 공정의 미세화는 노광 기술의 미세화를 빼놓고는 이야기할 수 없을 것이며, 앞으로 노광 기술의 미세화를 선도하는 기업은 압도적인 기술력을 가진 ASML이 될 가능성이 매우 높습니다. EUV 장비 생산을 언젠가 다른 경쟁자들이 해낼 수 있을지도 모르겠지만, ASML 또한 발전 없이 가만히 있지 않을 것이며, 경쟁자들이 발전하는 것만큼 혹은 그 이상도 발전할 수도 있을 것입니다. 후발주자임에도 기술력을 통해 경쟁 업체들을 추월한 점이나 EUV 장비를 유일하게 생산 가능 한 것만 보더라도 ASML은 기술의 발전에 있어서 혁신성을 가지고 있는 회사이기 때문입니다. 물론 첨단 산업 분야에 있어서 전혀 새로운 기술의 혁신이 나타날 수 있으며, 게임체인저가 등장해 기존 산업의 구도를 완전히 바꿔 놓는 일도 일어날 수는 있습니다.(물론 그런 가능성은 매우 낮지만 말입니다.) 그렇기 때문에 첨단 산업 투자자라면 항상 기술 동향에 민감하게 반응하여야 할 것입니다. 이상 ASML 기업 분석이었습니다.

 

※ 매수매도 추천이 아니며, 투자는 스스로의 리서치와 판단 하에 해야합니다.

 

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