이전 글 종목 스크리닝(조건검색)으로 돈 잘 버는 기업 찾아보기 에서 서치된 종목인 리노공업에 대해 분석해 보도록 하겠습니다.
리노공업은 무엇을 하는 기업일까?
리노공업은 반도체 테스트에 사용되는 소켓과 핀을 생산하는 기업입니다. 반도체 테스트에는 여러 테스트가 존재하는데, 리노공업이 생산하는 소켓은 그중에서도 반도체를 패키징 한 이후 패키지 테스트에 사용되는 소켓입니다. 이러한 패키지 테스트에 사용되는 소켓은 크게 나누어 포고핀 방식과 실리콘 러버 방식이 있는데, 리노공업은 그중에서도 포고핀 방식의 소켓을 생산합니다. 포고핀 방식은 주로 다품종 소량 생산하는 경향을 가진 비메모리 반도체에서 주로 쓰이는 테스트 방식(실리콘 러버 방식은 반대로 소품종 대량생산에서 주로 쓰이나, 그렇다고 해서 메모리 반도체에서만 쓰이는 것은 아니고 비메모리 반도체에서의 사용 또한 늘고 있습니다.)으로, 리노공업은 다변화되고 미세화 되어가는 반도체 산업에 대응하여 높은 기술력을 통해 다양한 용도의 미세화된 테스트 부품을 생산합니다. 또한 이러한 기술력을 바탕으로 의료기기 부품이나 이차전지의 테스트 부품 또한 생산하면서 사업영역을 확장해 나가고 있습니다.
매출 구성으로 살펴 본 리노공업
리노공업의 매출 부문은 크게 IC Test Socket, LEENO PIN, 의료기기 부품으로 나눠볼 수 있습니다.
IC Test Socket
IC Test Socket은 메모리/비메모리 반도체의 이상 유무를 진단하는 검사장비의 핵심 부품입니다.
2022년 리노공업은 총 3,224억 원의 매출을 올렸으며, 이 중 IC Test Socket의 매출은 1843억 원으로 57.17%에 해당하는 매출 기여도를 보였습니다. 여기에는 Probe card가 포함되며, Probe card는 웨이퍼 상에 구성된 개별 칩의 전기적인 특성을 테스트하기 위한 반도체 전 공정 검사장치에 사용되는 부품입니다.
LEENO Pin
LEENO Pin(이하 리노핀)은 반도체나 인쇄회로기판의 전기적 불량여부를 체크하는 소모성부품입니다.
2022년 리노공업의 매출 중 1,094억 원이 리노핀을 통해 이루어졌으며, 이는 전체 매출 중 33.93%에 해당하는 금액입니다. 여기에는 2차 전지용 Test Pin(Secondary Battery Test Pin)이 포함됩니다.
의료기기 부품
나머지 매출은 의료기기 부품을 통해서 발생합니다. 리노공업은 기존에 가지고 있던 반도체 테스트 부품 기술력을 토대로 의료기기 부품 영역으로 사업을 확장하였고, Ultrasonic wave probe component(의료기관 등에서 사용되는 초음파 영상진단장치에서 인체와 직접적으로 접촉하여 초음파의 발생 및 검출의 기능을 가지는 일체형 부품)와 같은 의료기기 부품을 생산하여 매출을 올리고 있습니다.
2022년 리노공업의 매출 중 287억원이 의료기기 부품을 통해 발생하였고, 이는 전체 매출 중 8.9%에 해당하는 금액입니다.
반도체 산업의 성장과 함께 성장하는 리노공업
다변화되고 미세화되는 반도체 산업
기술이 발전할 수록 반도체를 사용하는 분야는 더 많아지고, 기존에 반도체를 사용하던 분야들 또한 더 커져 더 많은 반도체가 필요하게 됩니다. 또한 요구되는 반도체의 성능은 더욱 올라가게 되고 반도체는 더욱 미세한 공정을 통해 집적화 되게 됩니다. 이는 더 다양하고 미세화된 반도체에 대한 테스트 또한 반도체의 용도 다변화에 따라 다변화되어야 하고 더 미세한 수준에서 이루어져야 함을 뜻합니다. 리노공업은 이러한 반도체 산업의 다변화와 미세화에 대응하여 반도체 테스트에 사용되는 고품질의 소켓과 핀을 생산할 수 있는 기업입니다.
Test / Burn-in Sockets 산업의 손에 꼽히는 플레이어 리노공업
리노공업의 이채윤 대표이사는 리노공업의 창업자이자 반도체 검사용 프로브와 테스트 소켓을 국내 최초로 개발한 선구자입니다. 이러한 이채윤 대표의 리더쉽 아래 리노공업은 Test / Burn-in Sockets 분야에서 지속적인 기술개발을 통해 경쟁력을 확보하며 성장하여 왔습니다. 그 결과 현재 리노공업은 설계, 정밀 가공, 사출, 스프링 생산, 도금, 조립, 분석, 검사, 배럴 생산, 신뢰성 테스트까지 통합 일괄공정 시스템을 구축할 수 있었고 원천기술을 통해 제품을 다각화하여 고객의 다변화된 요구에 신속하게 대응할 수 있는 역량을 보유하고 있습니다. 현재 리노공업은 약 2만 5천여 종의 다품종 제품의 생산이 가능하며, 발주서 접수 후 D+10일 이내에 납품할 수 있는 생산역량 보유한 상태입니다.
이러한 역량을 보유한 리노공업은 Test / Burn-in Sockets 산업에서 경쟁력을 인정받아왔고 여러 Test / Burn-in Sockets 산업을 조사한 리서치에서 그 경쟁력을 산업 내 5위 안에 든다고 인정받기도 하였습니다.
전세계에 다양한 경쟁사가 있는(제가 직접 본 리포트 자료에서만 해도 64개의 시장 참여 기업이 존재했습니다. 실제 시장 참여 기업은 최소 이보다는 많을 것이라 예상됩니다.) Test / Burn-in Sockets 산업에서 그 경쟁력을 5위 안에 인정받는다는 것은 리노공업이 해당 산업 내에서 제품의 퀄리티를 인정받고 있다는 것을 뜻할 것입니다. 수많은 경쟁자가 존재하는 Test / Burn-in Sockets 시장에서 점유율은 품질을 인정받은 상위 몇 개의 기업에 집중되는 편이기 때문입니다.(과점적이지도 않지만 지극히 경쟁적이지도 않은 중간 정도의 경쟁도를 가진 시장이 Test / Burn-in Sockets 시장입니다. 수많은 경쟁자가 존재한다는 것은 Test / Burn-in Sockets 시장에 진입하기 위한 기술적 진입 장벽이 그리 높지 않다는 점을 뜻하고, 상위 업체에게 점유율이 집중된다는 것은 해당 산업 참여자 간의 품질 격차가 뚜렷하게 존재함을 뜻합니다.)
결론
성장하는 산업인 반도체 산업 내에서 리노공업은 테스트 소켓과 리노핀으로 그 역할을 인정받아왔습니다. 이는 리노공업의 매출과 영업이익이 꾸준히 성장하여 온 것을 통해서도 알 수 있을 것입니다. 그렇기에 경기가 좋지 않았던 2022년에도 뚜렷한 매출과 영업이익의 성장을 유지하여, 제가 이전 글 종목 스크리닝(조건검색)으로 돈 잘 버는 기업 찾아보기에서 했던 종목 스크리닝에서도 서치될 수 있었을 것입니다.
또한 리노공업은 반도체 테스트 분야에서 인정받은 기술력을 해당 분야에서만 그치지 않고 의료기기나 이차전지 분야로도 사업 확장을 하고 있습니다. 본인들의 주력 분야에서 경쟁력을 인정받은 동시에, 해당 기술력을 바탕으로 새로운 사업영역을 개척해 나가는 모습은 리노공업의 미래를 기대하게 만드는 점입니다.
※ 매수매도 추천이 아니며, 투자는 스스로의 리서치와 판단 하에 해야합니다.
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