하나머티리얼즈 기업 분석

하나머티리얼즈 소개

하나머티리얼즈는 반도체 식각 공정에 사용되는 소모성 부품들을 생산하는 기업입니다. 대표적인 제품으로는 Electrode(Plasma Etching 공정에서 Gas를 균일하게 흘려주고 Plasma를 균일하게 생성시켜 Wafer에 미세선을 Etching하는 반도체 부품)와 Ring(챔버 내에서 플라즈마가 정확한 위치로 모여지게 하는 포커스링이나 Electrode를 고정하는 역할을 하는 가이드 링) 등이 있습니다. 이러한 부품들은 크게 실리콘 부품과 그 외 부품으로 나눌 수 있으며, 하나머티리얼즈 매출의 대부분은 실리콘 부품을 통해 발생합니다.

매출 비중

2022년 매출 구성

하나머티리얼즈는 2022년 기준 약 3073억 원의 매출을 올렸으며, 이 중 88%는 실리콘 부품을 통해 발생한 매출입니다. 나머지로는 기타제품 11.5%, 상품 0.5%입니다.

 

구조적으로 성장할 수 밖에 없는 식각 부품 산업

반도체 산업은 현재 업황이 좋지 않지만, 장기적으로 본다면 기술의 발전과 함께 성장할 수밖에 없는 산업입니다. 이러한 반도체 산업의 고도화에는 반도체의 집적화와 미세화가 요구될 것이며, 이를 위해서는 식각 공정의 스텝수 증가와 식각공정에 사용되는 플라즈마 강도의 증가로 인한 식각 부품의 교체 주기의 감소가 발생할 것입니다. 따라서 식각공정에 사용되는 소모품인 부품들에 대한 수요가 반도체 산업의 고도화에 따라 커질 것이라고 예측할 수 있습니다.(여기서 말하는 반도체 산업은 시스템 반도체 산업보다는 메모리 반도체 산업을 말합니다. 소품종 대량생산이 요구되는 메모리 반도체 산업에 있어서 식각 부품에 대한 수요가 더욱 증가할 것이며, 지금과 같이 메모리 업황 악화로 인한 감산시기에는 식각 공정 부품에 대한 수요도 줄어들 수 있습니다. 하지만 장기적으로 메모리 반도체가 성장하는 산업이라고 한다면, 장기적 관점에서 식각 부품에 대한 수요 또한 증가할 것이라고 할 수 있을 것입니다.)

 

SiC Ring

SiC Ring은 실리콘카바이드로 만들어진 링으로 기존의 실리콘으로 만들어진 링보다 플라즈마 이온에 의한 침식에 더욱 강한 내구도를 가진 제품입니다. SiC Ring은 생산에 높은 기술력이 요구되는 제품으로 경쟁사인 티씨케이가 시장을 선점하였으나 하나머리티얼즈 또한 후발주자로 SiC Ring 시장에 진입(티씨케이는 2013년부터 상용화했고, 하나머티리얼즈는 2020년부터 공급하기 시작, 2021년 기준 SiC 매출액은 약 150억 정도로 추정)하였고, 점유율을 높여나가는 중입니다.(아직 티씨케이의 점유율이 월등하게 높은 상황이며, 기술력 또한 티씨케이가 앞서는 것으로 파악됩니다. 하지만 하나머티리얼즈의 SiC Ring 시장 내 점유율은 점점 올라가고 있는 상황이며, 향후 점유율 상승 기대 요인 또한 가지고 있습니다. 이에 대해서는 아래 파트에서 더 자세히 설명하겠습니다.)

SiC 시장 점유율 변화

 

비포마켓에서 애프터마켓으로 확장

하나머티리얼즈는 식각 공정에 사용되는 부품을 식각 장비 업체에 납품하는 비포마켓 플레이어입니다. 비포마켓이란 반도체 장비 업체에 부품을 납품하는 시장을 가리키며, 반도체 제조사에 직접 부품을 납품하는 시장을 애프터마켓이라고 합니다. 반도체 장비업체의 경우 반도체 장비와 함께 장비에 사용되는 소모품을 같이 반도체 제조사에 공급합니다. 반도체 장비사 입장에서는 판매한 제품에 대한 보증기간이 있기 때문에 까다로운 기준으로 부품을 납품받습니다. 이러한 비포마켓에 진입하는 것은 기술력을 인정받았다는 것이며, 비포마켓에서 취급되는 부품은 애프터마켓에서 취급되는 부품 대비 가격에 프리미엄을 가집니다.

 

애프터마켓의 경우에는 반도체 제조사 입장에서 원가 절감을 위해 장비업체를 거치지 않고 직접 부품 제조사에 부품을 납품 받는 것이기에 제품 기준이 비포마켓 대비 상대적으로 덜 까다롭다고 할 수 있습니다. 대신 가격이 비포마켓에서 취급되는 부품 대비 저렴합니다. 특히나 요즘과 같이 반도체 업황이 좋지 않은 시기엔 반도체 제조사들은 원가절감을 위해 이러한 애프터마켓의 부품을 이용하는 경향이 커지게 됩니다. 하나머티리얼즈는 비포마켓에서 이미 그 기술력을 인정받아 점유율을 높여나가고 있는 기업이며, 애프터마켓으로의 사업영역 확장을 시도하고 있는 기업입니다.

 

도쿄일렉트론(TEL)과 함께 성장할 하나머티리얼즈

TEL과 하나머티리얼즈 관계

도쿄일렉트론은 하나머티리얼즈와 기술 교류를 통해 전략적인 제휴 관계를 맺고 있으며, 하나머티리얼즈에 투자하여 현재는 하나머티리얼즈의 13.8%의 지분을 가지고 있는 글로벌 탑티어 반도체 장비사(현재 시총 기준으로 반도체 장비사 중 4위)입니다. 하나머티리얼즈는 도쿄 일렉트론의 식각장비에 사용되는 SiC링 비포마켓 파트너이기도 합니다. 특히나 향후 주목해서 보아야 할 것은 도쿄일렉트론이 신규 개발한 하이브리드 옥사이드 식각 장비입니다. 해당 장비는 식각 속도가 기존 장비 대비 빠르고, 식각 결과물 또한 완성도가 높아 반도체 제조사들의 큰 관심을 받고 있습니다.(현재 삼성전자는 도쿄일렉트론 본사에 테스트 웨이퍼를 보내 결과물을 받아본 상태이며, 데모기 설치 후 직접 평가를 할 것이라고 합니다.) 해당 장비에 대한 반도체 제조사들의 실제 평가 결과가 좋다면 반도체 제조사들의 도쿄일렉트론의 식각 장비 도입이 늘어나게 될 것이라 예상되며, 하나머티리얼즈 또한 이에 직접적인 수혜를 볼 수 있을 것입니다.

 

결론

반도체 산업이 장기적으로 성장할 것이라는 점과, 반도체 미세화로 인해 식각 소모품 사용이 증대될 것이라는 점에서 하나머티리얼즈는 장기적으로 성장하는 산업에 속한 플레이어입니다. 또한 하나머티리얼즈는 해당 산업 내에서 점유율을 높여나가고 있는 플레이어라는 점에서도 주목할 수 있을 것입니다. 장비업체에게도 신뢰받는 기술력을 바탕으로 비포마켓에서도 자리 잡고 있지만, 애프터마켓으로의 사업 확장도 기대되는 부분입니다. 특히나 전략적 제휴 관계라고 할 수 있는 도쿄일렉트론의 식각 장비가 향후 시장 점유율을 올릴 수 있다면, 하나머티리얼즈는 이에 직접적인 수혜를 볼 수 있을 것입니다. 현재는 전방 산업인 메모리 업황이 좋지 않은 상황이지만, 메모리 업황의 다시 돌아서게 되었을 때 하나머티리얼즈가 얼마나 성장하는 모습을 보여줄지 기대가 됩니다.

 

첨언

최근(2023년 3월) 티씨케이가 디에스테크노를 상대로 제기한 SiC링 특허침해소송의 최종심 결과가 나왔습니다. 티씨케이의 SiC링 물성 관련 특허는 무효, 제조방법 및 장치에 대한 특허는 유효하다는 판결이 내려졌습니다. 티씨케이는 제조방법 및 장치에 대한 특허는 유효하다는 판결을 바탕으로 국내 애프터마켓 업체들에 대해 반도체 제조공정에 쓰이는 SiC링 관련 특허 소송을 검토하고 있다고 합니다.(관련 보도 이후 현재까지 특별한 동향 변화는 없는 상태입니다.) 향후 하나머티리얼즈에 영향을 미칠수도 요인인지라 이 문제를 언급하였습니다.

 

※ 매수매도 추천이 아니며, 투자는 스스로의 리서치와 판단 하에 해야합니다.

 

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