텍사스 인스트루먼트 소개
텍사스 인스트루먼트는 아날로그 및 임베디드 반도체를 설계하고 제조하여 판매하는 기업입니다. 아날로그 반도체는 빛, 소리, 압력, 온도 등의 아날로그 신호를 디지털로 바꾸거나 그 반대의 기능을 하는 반도체입니다. 각종 센서 칩, 무선신호 칩, 전력 칩들이 대표적인 아날로그 반도체입니다. 임베디드 반도체는 전자기기 등에 사용되는 내장형 칩입니다(목적에 따라 설계되고, 여러 분야에서 활용 가능). 이러한 칩은 PC 이외의 장비에서 목적에 따라 사용됩니다. 이러한 텍사스 인스트루먼트의 제품은 자동차, 통신, 산업, 의료, 전자 등 다양한 분야에서 사용됩니다.
매출 구성
2022년 제품 별 매출 비중
텍사스 인스트루먼트의 2022년 기준 매출은 약 20B 달러였습니다. 아날로그 칩(Analog)으로는 약 15.4B 억 달러의 매출을 올렸고, 이는 전체 매출에서 76.7%에 해당하는 금액입니다. 임베디드 칩(Embedded Processing)으로는 약 3.3B 달러의 매출을 올렸고, 이는 16.3%에 해당하는 금액입니다. 그리고 그 밖의 기타 제품(아날로그나 임베디드로 분류되지 않는 제품들)으로 1.4B 달러의 매출을 올렸고, 이는 7%에 해당하는 금액입니다. 텍사스 인스트루먼트에 있어서 가장 핵심이 되는 제품은 아날로그 칩이라고 할 수 있습니다. 텍사스 인스트루먼트는 아날로그 반도체 분야에서 가장 점유율이 높은 선두업체이기도 합니다.(아래 자료는 2021년 기준이며, 텍사스 인스트루먼트는 점유율 30%로 가장 높은 점유율을 가지고 있습니다.)
2022년 지역 별 매출 비중
텍사스인스트루먼트의 2022년 지역 별 매출 비중은 미국 약 6.6B 달러로 33%, 중국 약 4.8B 달러로 24%, 유럽과 중동 그리고 아프리카는 약 4.3B 달러로 21.4%, 일본을 제외한 아시아 지역에서 약 2B 달러로 10%, 일본 약 1.6B 달러로 8%, 독일 0.5B 달러로 2.6%, 그 밖의 지역에서 0.2B 달러로 1%였습니다. 주목해봐야 할 부분은 미국이 가장 큰 매출 비중을 차지하는 지역이라는 것입니다. 이를 주목해야 하는 이유는 2021년 텍사스 인스트루먼트의 지역 별 매출 비중이 가장 큰 국가는 48.7%로 중국이었기 때문입니다(이때 대중국 매출액은 약 10B 달러). 미국은 심지어 약 1.9B 달러로 매출 비중 9.3%였습니다.(참고로 2021년 텍사스 인스트루먼트의 매출액은 18.3B 달러였으며, 제품 별 매출 비중은 2022년과 비슷한 양상을 보였습니다.) 기존에 가장 큰 비중을 차지하던 중국 매출이 절반 이하로 급감했음에도 여타 지역, 특히 미국에서 급격히 매출 비중을 늘려 텍사스 인스트루먼트는 2022년 역대 최고 매출을 달성할 수 있었습니다.
2022년 분야(전방산업) 별 매출
텍사스 인스트루먼트의 2022년 기준 분야(전방산업) 별 매출 비중은 크게 6가지 분야로 나눠 살펴 볼 수 있습니다. Industrial(산업 분야이며 공장 자동화, 그리드 인프라, 의료 등의 섹터를 포괄) 40%, Automotive(자동차 분야이며 인포테인먼트, 전기차, 자율주행 등의 섹터를 포괄) 25%, Personal electronics(개인 전자기기 분야이며 PC, 모바일, TV 등의 섹터를 포괄) 20%, Communication equipment(통신 분야이며 무선인프라, 무선네트워킹, 브로드밴드 등의 섹터를 포괄) 7% Enterprise systems(기업 분야이며 데이터센터 등의 분야를 포괄) 6%, Other(기타) 2%입니다. 각각의 분야 또한 여러 가지 섹터로 나뉘어 있으며, 텍사스 인스트루먼트의 제품들은 다양한 분야에서 필요로 되고 활용되고 있습니다. 특히나 전기차나 자율주행 등의 섹터에서 빠른 성장이 기대되는 자동차 분야에 있어서 텍사스 인스트루먼트의 향후 매출 성장이 두드러질 것이라 기대됩니다.
생산시설 현황
2022년 기준 텍사스 인스트루먼트의 생산시설 현황은 위와 같습니다. 전세계 다양한 지역에서 아날로그나 임베디드 칩을 생산하고 있는 것입니다. 이를 국가 별로 부동산과 생산설비, 생산장비의 가치(달러로 환산한 가치)를 통해 살펴보면 미국이 74%로 압도적으로 높은 비중을 가지고 있는 것을 알 수 있습니다.
이러한 미국에 치우친 생산시설 비중은 2021년의 70%에 비해 증가한 것입니다. 이는 텍사스 리차드슨과 유타 레히의 300mm(12인치) 웨이퍼 제조 시설이 2022년 가동을 시작한 것으로 인한 것이며, 향후 텍사스 셔먼에 2개의 300mm 웨이퍼 제조 시설이 더 생길 예정(건설 시작)이기 때문에 이러한 생산시설의 미국에 대한 비중은 더 커질 전망입니다.(미국의 반도체 지원 법안인 CHIPS 법의 영향일 것입니다.) 텍사스 인스트루먼트는 이러한 생산시설 증설을 통해 제조 및 기술 경쟁 우위를 강화할 것이라고 하며, 비용을 낮추고 공급망을 더 잘 제어하여 향후 10~15년 동안의 성장동력을 확보할 것이라고 합니다. 이러한 텍사스 인스트루먼트의 생산시설 현황과 계획은 향후 더욱 중국 매출 비중이 줄고 미국 매출이 늘지 않을까 하는 전망을 하게 합니다.
결론(현재 상황과 평가 그리고 향후 예상)
현재상황
텍사스 인스트루먼트는 자동차를 제외한 전방산업에서의 수요 둔화로 인해 2022년 3분기를 정점으로 실적이 하향 추세에 있는 상황입니다. 다양한 전방산업들의 수요가 둔화된 이유는 경기 둔화 때문이며, 이러한 경기 둔화는 영원하지 않을 것이고 다시 경기가 반전된다면 다시금 텍사스 인스트루먼트의 성장세가 보이지 않을까 생각합니다. 그리고 역시나 가장 두드러진 성장을 보일 분야는 자동차(전기차와 자율주행 등으로 인해 차량용 반도체 수요가 증가할 것이라 기대) 분야일 것이라 예상합니다.
평가
또한 매출과 영업이익이 이전분기대비 역성장을 하면서 영업이익률 또한 떨어지고 있는 상황임에도 불구하고 텍사스 인스트루먼트의 2023년 1분기 영업이익률은 44.17%로 아직도 여타 산업 평균이나 기업들 대비 매우 높은 모습을 보여주고 있습니다. 자신의 주력 사업 분야에서 선두 위치를 가지고 있는 텍사스 인스트루먼트는 현재 안 좋은 여건 속에서도 높은 영업이익률은 유지할 수 있는 경쟁력 있는 기업이라고 생각합니다.
향후 예상
현재 산업 내 선두업체인 텍사스 인스트루먼트는 특히나 전방산업인 전기차 산업과 자율주행 기술 발전 등으로 인해 수요가 증가될 차량용 반도체와 전력 반도체 분야에 있어서 성장하는 모습을 보일 수 있을 것이라 기대합니다.(SiC나 GaN 같은 소재를 활용한 차세대 반도체인 화합물 반도체에서도 두각을 나타낼 수 있을 것이라 기대). 전기차나 자율주행이 뿐 아니라 다른 여타 전방 산업 또한 장기적으로는 성장하는 모습을 보일 수 있는 분야들이 있기 때문에, 텍사스 인스트루먼트가 지금과 같은 산업 내 위상을 유지할 수 있다면 지속적으로 성장하는 모습을 보일 것이라 기대해도 되지 않을까 합니다.
※ 매수매도 추천이 아니며, 투자는 스스로의 리서치와 판단 하에 해야합니다.
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